通程控股000419股票价值分析 2020通程控股股票值得拥有吗

发布时间:2020-05-28 22:03:32   来源:网络 关键词:000419股票价值分析
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时间评级机构分析师评级目标价
  2017-09-05    华泰证券    许世刚    增持      

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2017-09-05,华泰证券给予通程控股(000419)股票【增持】评级

关注低线城市消费升级投资机会(商业贸易行业):人口回流叠加财富效应 掘金非一线

类别:行业  机构:华泰证券股份有限公司  研究员:许世刚  日期:2017-03-20

干扰项弱化,消费行业迎来复苏

   2016 年四季度开始全国50 家重点大型零售企业零售额同比增速由负转正,2017 年1-2 月份累计同比增速1.6%,增速同比提升7.8 个百分点,行业出现转暖迹象。消费回暖是多重因素共同作用的结果,首先我国人均可支配收入实际增速趋稳,2015-2016 年上半年以住房为代表的资产价格大幅上涨带来的财富效应带动消费复苏。其次,人民币贬值,时尚及奢侈品海内外价差缩小带动海外消费回流。再次,国际各时尚及奢侈品品牌加速设计升级更新也驱动需求回升。另外,电商新政出台,进口电商受压,代购查处力度增强,也利好本土消费市场。

   地产财富效应+人口回流红利,复苏行情向低线城市演进

   2016 年低线城市房地产销量超出市场预期,房价出现普涨,以合肥为代表的部分非一线城市房价涨幅甚至超过一线城市,房产升值财富效应增强居民消费意愿。目前北京、上海等一线城市人口逆流,人口从一线城市回流至低线城市一方面给低线城市地产销售行情的延续提供了支撑,居民财富将进一步增加;另一方面低线城市社零总额及GDP 增速更高,人口回流将进一步带动当地GDP 及社零总额的增长。地产财富效应叠加人口回流红利将进一步拉动低线城市消费复苏。

   “新零售”护航消费升级,电商挤压已经趋缓

   对于商贸零售板块而言,目前线上挤压已经趋缓,线上线下融合加速,借助大数据、电商巨头资金的支持,实体零售企业业绩将进一步改善,“新零售”护航消费升级,回暖趋势将延续。同时考虑到去年同比基数较低,预计2017 年上半年实体零售企业同比业绩将进一步改善。

   投资建议:布局低线城市消费升级投资机会正当时

   我们认为低线城市商贸零售企业投资机会分为三步:第一步是资产价值重估机会,住宅地产升值将带动商业地产价值的回归,本身物业资源丰富,占据有利商圈的零售企业将迎来资产价值重估机会。第二步是中高端百货、品牌最先受益,房产升值最先带来的是有产阶级财富的增加,中高端百货、品牌优先受益。第三步是必需消费品的投资机会,人口回流带来人口红利,带动当地必需消费品的增长。建议关注合肥百货,增持;富森美,增持;银座股份,增持;友阿股份,买入;步步高,增持;通程控股,增持;重庆百货,增持;鄂武商A,买入;通灵珠宝,暂未覆盖。

   风险提示:宏观经济不景气导致消费支出大幅下滑;进口电商监管放松导致海淘灰色地带扩大,国内消费受到抑制;房地产限购地产市场承压。

   

通程控股000419新闻资讯

通程控股:2019年归母净利润同比增长23.3%,约为1.7亿元

发布日期:2020-04-17

通程控股于2020年4月18日披露年报,公司2019年实现营业总收入36.4亿,同比下降7.6%,降幅较去年同期扩大;实现归母净利润1.7亿,同比增长23.3%;每股收益为0.32元。报告期内,公司毛利率为21.7%,基本维持上年水平,净利率为5.8%,同比提高1.3个百分点。

经营现金流大幅下降114.2%

公司2019年营业成本27.1亿,同比下降8.7%,高于营业收入8.2%的下降速度,毛利率上升0.4%。期间费用率为19.2%,同去年相比变化不大。经营性现金流大幅下降114.2%至-7086.6万。

本期“商贸业”营收贡献较大

从业务结构来看,“商贸业”是企业营业收入的主要来源。具体而言,“商贸业”营业收入为32亿,营收占比为92.7%,毛利率为17%。

免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

【图解年报】通程控股2019年净利润1.74亿元 同比增长23.33%

发布日期:2020-04-17

 

通程控股4月18日最新公布的2019年年报显示,其营业收入36.4亿元,同比下降8.21%;归属于上市公司股东净利润1.74亿元,同比增长23.33%。基本每股收益0.3209元。

  近年来,公司的业绩情况如下表所示:

通程控股历史业绩
报告营业收入净利润每股收益(元)每股净资产(元)每股经营现金流量(元)股息率(%)净资产收益率(%)
营业收入(元)同比增长(%)利润(元)同比增长(%)
2019-12-3136.4亿-8.211.74亿23.330.32095.36-0.13-6.14
2019-09-3026.7亿-8.781.38亿25.610.25465.2-0.37-4.89
2019-06-3018.7亿-8.447349万-9.40.13525.39-0.14-2.54
2019-03-319.74亿-9.814242万0.850.0785.580.11-1.41
2018-12-3139.4亿-4.051.41亿10.550.26025.09-0.06-6.33

  近8年来,该公司同期营业收入及增速情况如下图:

  同期,该公司归属上市公司股东净利润及增速情况如下图:

  公司年报披露的营业收入按产品分类情况如下图:

经营评述

  2019年,国内外经济下行压力增大。贸易保护主义持续升温,国内经济结构深化调整但失衡仍然严重,通胀与通缩并行,企业经营成本维持高位,消费预期不足和消费场景结构与渠道的分流加剧,对实体性的商业服务业形成了巨大的经营压力。报告期内,公司管理层全面深入贯彻落实董事会制订的“以改促转、以转促提”八字方针,持续推进管理改革,顽强推动经营提质,确保了公司平稳、可持的发展局面。(一)主要经营管理指标完成情况报告期内,公司实现营业总收入36.40亿元,同比下降7.61%,实现净利润1.74亿元,同比增长23.33%,公司利润端增长幅度大于收入水平,主要系公司综合投资板块业务继续保持稳健增长,同时公司通过进一步压缩无效资产,充分激活存量资产,提升了公司整体经营效率与经营质量。截止报告期末,公司总资产为51.01亿元,同比增长3.54%;净资产为29.13亿元,同比增长5.39%;资产负债率37.44%,较同期下降2个百分点;流动比率指标、速动比率指标均保持在持续优化区间,处于行业中等偏上水平。数据显示,公司在整体经营风险控制、财务结构、资产保值增值及流动性等方面,均保持了良性的发展基础。

(注:数据来源东方财富Choice数据,截至2020年4月18日)

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